Fair Value Stock Options

Pequeña empresa Método de valor razonable Opciones de acciones La volatilidad del mercado bursátil hace que el valor de una opción de compra de acciones fluctúe. Las opciones sobre acciones son instrumentos financieros que dan a sus propietarios el derecho de comprar o vender acciones en una acción a un precio fijo dentro de un período de tiempo específico. Los inversores usan las opciones sobre acciones como una herramienta con la que especular sobre los cambios en el precio de un activo o instrumento financiero. Las compañías también usan opciones de acciones en sus propias acciones como un incentivo para empleados valiosos. La suposición es que un interés de propiedad en la compañía aumentará la productividad de los trabajadores. El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera y el Servicio de Rentas Internas exigen que las empresas públicas utilicen un método de valor razonable al estimar el valor de las opciones sobre acciones. Dificultad Cálculo del valor de una opción de acciones antes de que se utiliza para comprar o vender acciones es difícil porque es imposible saber cuál será el valor de mercado de la acción cuando la opción finalmente se ejerce. Es tan difícil que Robert C. Merton y Myron S. Scholes recibieron el Premio Nobel de Economía 1997 por su trabajo en la creación de un método para calcular el valor razonable de las opciones sobre acciones: el método de Black-Scholes. Su investigación se ha utilizado como base para tasar varios instrumentos financieros y para proporcionar una gestión de riesgos más eficiente. Métodos Existen varias formas de estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones. El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera exige a las empresas públicas que elijan qué método desean utilizar para calcular el valor razonable de las opciones sobre acciones. Sin embargo, las empresas no públicas pueden elegir el método intrínseco, que simplemente deduce el precio de la opción de compra de acciones para el precio de mercado actual. Método Black-Scholes El método Black-Scholes aborda la incertidumbre de la fijación de precios de las opciones sobre acciones, asignándoles un rendimiento de dividendos constante, una relación riesgo - Tasa libre y volatilidad fija en el tiempo. Este método fue diseñado para opciones de compra de acciones en los mercados europeos, donde no pueden ser ejercidas - vendidas o compradas - hasta la fecha de vencimiento de las opciones. Sin embargo, en los Estados Unidos, donde la mayoría de las opciones de compra de acciones se negocian, las opciones sobre acciones se pueden ejercer en cualquier momento. Huelga decir que el método de Black-Scholes proporciona sólo una estimación aproximada de un valor de opciones sobre acciones, una estimación que puede ser particularmente poco fiable en períodos de alta volatilidad del mercado. Modelo de celosía El modelo de celosía para estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones crea una serie de escenarios en los que las opciones tienen precios diferentes. Cada precio funciona como ramas en un árbol que se originan en un tronco común y desde el que se pueden crear nuevos escenarios. El modelo entonces puede aplicar diferentes suposiciones, tales como el comportamiento de los empleados y la volatilidad de las acciones, para crear un valor de mercado potencial para cada precio potencial. Este modelo también tiene en cuenta la posibilidad de que los inversionistas puedan ejercer su opción antes de la fecha de vencimiento, lo que la hace más relevante para las opciones de compra de acciones negociadas en los Estados Unidos. Método de simulación de Monte Carlo El método de simulación de Monte Carlo es la forma más compleja e inclusiva de estimar el valor de una opción de stock. De forma similar al método de celosía, Simula múltiples resultados y luego promedia el valor de la acción a lo largo de esos escenarios para determinar su valor razonable. Sin embargo, la simulación de Monte Carlo no está limitada en el número de suposiciones que pueden ser incorporadas en la simulación. Esto hace que este sistema sea el más exacto y exhaustivo, pero también el más costoso y el tiempo. Valuación de la opción de la materia Cómo encontrar el valor de sus opciones comunes del empleado. Conocer el valor de sus opciones de acciones puede ayudarle a evaluar su paquete de compensación y tomar decisiones sobre cómo manejar sus opciones sobre acciones. Descripción del valor de la opción Como se explica más detalladamente en nuestro libro Consider Your Options. El valor de una opción de stock tiene dos componentes. Una parte, llamada valor intrínseco. Mide el beneficio de papel (si existe) construido en el momento en que determinamos el valor. Por ejemplo, si su opción le da derecho a comprar acciones a 10 por acción y la acción se cotiza a 12, su opción tiene un valor intrínseco de 2 por acción. La opción tiene un valor adicional basado en el potencial de mayor beneficio si continúa manteniendo la opción. Esta parte del valor varía dependiendo de la cantidad de tiempo hasta que expire la opción (entre otros factores), por lo que se llama el valor de tiempo de la opción. El valor de una opción de stock es la suma de su valor intrínseco y su valor de tiempo. Es importante entender que el valor de la opción no es una predicción, ni siquiera una estimación del resultado probable de seguir reteniendo una opción. Su opción puede tener un valor de 5 por acción, pero terminan produciendo un beneficio de 25 por acción o ningún beneficio en absoluto. El valor de la opción es información útil, pero no predice el futuro. Objetivo y Valor Subjetivo En teoría, podemos determinar el valor de la opción objetivamente usando fórmulas o procedimientos complicados. En la práctica, el valor que importa para las personas que tienen opciones de acciones de los empleados es el valor subjetivo de la opción: el valor de la opción para usted. Es por eso que recomiendo un enfoque simplificado para determinar el valor de una opción de stock de empleados. Por un lado, si la fecha de vencimiento de sus opciones es de más de cinco años, determinaría el valor como si expirara en cinco años. Las ocasiones son bastante buenas que usted no conseguirá el beneficio completo de un período de tiempo más largo. Además, ignoro cualquier valor añadido producido por la alta volatilidad. Eso es una manera de medir cuánto el stock zigzags arriba y abajo. En teoría, mayor volatilidad significa mayor valor de la opción, pero en la práctica te expone a un montón de riesgo, y eso es un factor negativo que cancela el valor más alto, en mi opinión. Para fines de planificación, casi siempre determinar el valor de las opciones de acciones de los empleados como si la acción tiene una volatilidad moderada, incluso si la volatilidad real produce un mayor valor teórico. Atajos de valoración Estas observaciones sobre el valor subjetivo nos permiten usar algunos atajos. El más fácil es para nuevas opciones que tienen una vida de cinco o más años. La opción no tiene ningún valor intrínseco, ya que el precio de ejercicio es el mismo que el valor de mercado de la acción. Si ignoramos el tiempo adicional más allá de cinco años, y también ignoramos el valor de la alta volatilidad, una opción nuevamente emitida tiene generalmente un valor cerca de 30 del valor de la acción. Ejemplo: Usted recibe una opción para comprar 800 acciones de acciones a 25 por acción. El valor total de las acciones es de 20.000, por lo que el valor de la opción es de alrededor de 6.000. Recuerde, el valor teórico de la opción puede ser un poco más alto, pero 6.000 es una cifra razonable para el valor de la opción para usted. Si usted ha celebrado su opción por un tiempo y el precio de las acciones ha subido, necesita un método un poco más complicado para determinar el valor de las opciones. La fórmula quistofficialquot es realmente alucinante, pero el siguiente procedimiento le da una estimación razonable: Reste el precio de ejercicio de la opción de compra del valor actual de la acción para determinar el valor intrínseco de la opción. Multiplique el precio de ejercicio de la opción de compra por 25, para obtener una estimación del valor de tiempo de cinco años. Reducir ese número proporcionalmente si la opción vencerá en menos de cinco años. Agregue el valor intrínseco y el valor de tiempo para obtener el valor total de la opción de stock. Ejemplo: Su opción le permite comprar acciones a 10 por acción. La acción está negociando actualmente en 16, y la opción expirará en cuatro años. El valor intrínseco es 6 por acción. El valor de tiempo de cinco años sería 2,50 (25 del precio de ejercicio de 10,00), pero reducimos ese número en un quinto porque la opción expirará en cuatro años. Para esta opción, el valor intrínseco es 6,00 por acción y el valor de tiempo es de aproximadamente 2,00 por acción. El valor total de la opción en este momento es de aproximadamente 8,00 por acción. Compruebe su trabajo: El valor de tiempo de una opción de compra de acciones siempre está entre cero y el precio de ejercicio de la opción. Un número fuera de ese rango indica un error. Probablemente no será capaz de hacer este cálculo en su cabeza, pero es bastante fácil con una calculadora, y eso es más de lo que podemos decir para la fórmula de Black-Scholes. Hay que tener en cuenta que aquí también se ha ignorado el valor añadido de la alta volatilidad, por lo que el valor teórico de una opción de compra de acciones puede ser mayor que el número calculado mediante este procedimiento simplificado. Dividendos Los dividendos reducen el valor de las opciones sobre acciones, porque los titulares de opciones no reciben dividendos hasta después del ejercicio de la opción y mantienen las acciones. Si su empresa paga dividendos, tiene sentido reducir los valores calculados por los métodos de acceso directo descritos anteriormente. Necesita una calculadora en línea Hay un número de calculadoras de valores de opciones de acciones en Internet. Algunos no son buenos en absoluto, pero algunos son excelentes y gratuitos. Mi favorito es ofrecido por IVolatility. Lea nuestra explicación primero, luego vaya a esta página y busque un enlace a su Calculadora Básica. Comience escribiendo el símbolo del stock de su empresa en el cuadro de quotsymbol. quot Por ejemplo, si trabaja para Intel, ingrese INTC. Ignore la casilla para quotstylequot porque eso no importa para este tipo de opción. La caja siguiente es para quotprice, quot y debe tener ya un precio reciente para la acción de su companys. Puede dejarlo solo, o cambiarlo si desea ver el valor de la opción cuando el precio de la acción es mayor o menor. La caja siguiente es para quotstrike, quot que significa el precio de ejercicio de su opción común. Ingrese ese número y saltea la fecha de la fecha de cotización, porque va a ingresar el número de días a la expiración en su lugar. No se preocupe acerca de calcular el número exacto de días sólo figura de los años o meses y multiplicar por 365 o 30. El siguiente cuadro es para la volatilidad, y si ha introducido un símbolo de buena acción, el número ya está allí. Cómo fresco es que si el número es 30 o menos, apenas lo acepta y se mueve encendido. Si su más alto que 30, la identificación se inclina a descontarlo a 30 en la mayoría de los casos porque sus opciones le exponen a un montón de riesgo. Puede aceptar o cambiar los valores que la calculadora ofrece para la tasa de interés y los dividendos. Normalmente no hay ninguna razón para cambiar estos elementos. Presione quotcalculatequot y después de un momento verá el valor de la opción (y un montón de otras cosas que literalmente será griego para usted). Tenga en cuenta que esta calculadora da el valor total de su opción de compra. Si su opción es quotin el moneyquot (lo que significa que la acción se cotiza a un precio superior al precio de ejercicio de la opción), parte del valor es valor intrínseco y parte es valor de tiempo. Restar el precio de ejercicio de la opción del precio de negociación de la acción para obtener el valor intrínseco. Entonces usted puede restar el valor intrínseco del valor total para aprender el valor de tiempo de su stock option. Fair Market Value of Stock Cómo determinar el valor justo de mercado para las acciones recibidas como compensación. Muchas de las reglas para la compensación de empleados se refieren al valor justo de mercado de la acción. Hay una definición clásica de este término que muchos profesionales de impuestos conocen de memoria: El valor justo de mercado es el precio al cual la propiedad cambia de manos entre un comprador dispuesto y un vendedor dispuesto, ni estar bajo ninguna obligación de comprar o vender y ambos Tener conocimiento razonable de hechos relevantes. Esta definición le lleva a una buena parte del camino hacia la comprensión del concepto. Valuación de las acciones de capital privado Cómo las restricciones afectan el valor Descuentos Valuación de las acciones negociadas públicamente Se negocia en bolsa si se puede comprar o vender en un mercado de valores establecido, oa través de algún otro sistema que Actúa como el equivalente de un mercado de valores. En general, el mercado de valores determina el valor de las acciones que cotizan en bolsa. La regla usual es que el valor en cualquier día dado es el promedio de los precios de venta altos y bajos en ese día. Los empleadores a veces utilizan variaciones en esta regla. Si el stock es muy poco negociado, puede tener sentido utilizar un promedio durante un período de varios días de negociación para que una sola transacción no tendrá un efecto indebido sobre el valor. No vemos el IRS desafiando variaciones razonables a menos que proporcionen oportunidades para la manipulación. Su algo inusual, pero no imposible, para acciones negociadas públicamente para calificar para un descuento de bloqueo como se explica a continuación. Acciones de capital privado Si su acción no se cotiza en bolsa como se explicó anteriormente, es de propiedad privada. Una discusión completa de la valoración de las acciones privadas está fuera de nuestro alcance, hay libros enteros escritos sobre el tema. Estos son algunos de los puntos principales: Transacciones recientes La indicación más fuerte del valor de las acciones en una fecha determinada es una venta real de armas de longitud que se produce cerca de esa fecha. Una venta es a distancia si no hay ninguna relación familiar u otra relación entre el comprador y el vendedor que podría conducir a una venta a un precio diferente al valor justo de mercado. Si desea reclamar que su acción tiene un valor de 10 por acción, tendrá dificultades para apoyar esa reclamación si alguien recientemente pagó 50 por acción. Otros métodos de valoración A veces no hay ventas recientes que se puedan utilizar para establecer el valor del stock. Entonces usted tiene que estimar el valor de toda la empresa y dividir por el número de acciones en circulación para encontrar el valor por acción. Diferentes métodos de valoración son apropiados para diferentes tipos de negocios. La mayoría se centran de alguna manera en los beneficios (o en un elemento de ingresos que debería ser indicativo del potencial de beneficios), pero el valor de los activos de la empresa también puede entrar en juego. El valor en libros de una empresa (el valor de sus activos menos su pasivo, como se muestra en los registros financieros de la empresa) se considera a veces como un valor mínimo que la empresa debe tener, pero algunas empresas tienen un valor que excede con mucho el valor contable. Inevitablemente hay un elemento de subjetividad en la determinación del valor justo de mercado de un negocio estrechamente. Como resultado, los contribuyentes con frecuencia se encuentran en la corte con el IRS sobre cuestiones de valoración. Efecto de las restricciones Usted puede sentir que las restricciones sobre la acción que usted adquirió la hacen menos valiosa que sería de otra manera. Pero theres una regla especial aquí: cuando usted determina el valor de sus partes, usted tiene que pasar por alto todas las restricciones excepto las que son permanentes. Si su stock está restringido por un período limitado de tiempo, o hasta que ocurra algún evento, tiene que ignorar la restricción cuando se determina el valor de la acción. Descuentos Hay circunstancias que pueden justificar un descuento en el valor de su acción. Un descuento reconocido se aplica cuando no hay mercado para la acción: un descuento por falta de comerciabilidad. Otro descuento puede aplicarse donde hay un mercado para el stock, pero el tamaño de sus tenencias es lo suficientemente grande como para hacer la venta eficiente imposible: un descuento de bloqueo. La disponibilidad de estos descuentos, y el tamaño adecuado del descuento, debe ser determinado por un tasador calificado o profesional de impuestos. Opciones de stock de empleados relacionados: Valuación y problemas de precios Por John Summa. CTA, PhD, Fundador de HedgeMyOptions y OptionsNerd Valuation of ESOs es un tema complejo pero puede ser simplificado para la comprensión práctica para que los titulares de ESOs puedan tomar decisiones informadas sobre la gestión de la compensación de capital. Valoración Cualquier opción tendrá más o menos valor en función de los siguientes factores determinantes de valor: volatilidad, tiempo restante, tasa de interés libre de riesgo, precio de ejercicio y precio de la acción. Cuando un concesionario de la opción es concedido una ESO que da el derecho (cuando está investido) para comprar 1000 partes de la acción de la compañía en un precio de huelga de 50, por ejemplo, típicamente el precio de la fecha de la concesión de la acción es igual que el precio de huelga. Observando la tabla a continuación, hemos producido algunas valoraciones basadas en el conocido y ampliamente utilizado modelo Black-Scholes para el precio de las opciones. Hemos insertado las variables clave citadas anteriormente, manteniendo otras variables (es decir, el cambio de precios, las tasas de interés) fijadas para aislar el impacto de los cambios en el valor de la ESO de la descomposición del valor de tiempo y los cambios en la volatilidad sola. En primer lugar, cuando obtiene una subvención de ESO, como se ve en la tabla a continuación, aunque estas opciones no están todavía en el dinero, no son inútiles. Tienen valor significativo conocido como tiempo o valor extrínseco. Si bien el tiempo para las especificaciones de vencimiento en casos reales puede ser descontado sobre la base de que los empleados no pueden permanecer con la empresa los 10 años completos (asumido a continuación es de 10 años para la simplificación), o porque un concesionario puede llevar a cabo un ejercicio prematuro, Se presentan a continuación utilizando un modelo de Black-Scholes. (Para obtener más información, lea ¿Qué es Option Moneyness y cómo evitar las opciones de cierre por debajo del valor instrínseco?) Asumiendo que mantiene sus ESO hasta su vencimiento, la siguiente tabla proporciona una cuenta precisa de los valores de un ESO con un precio de ejercicio de 50 con 10 años a Vencimiento y si en el dinero (precio de la acción es igual a precio de ejercicio). Por ejemplo, con una volatilidad supuesta de 30 (otra suposición que se utiliza comúnmente, pero que puede subestimar el valor si la volatilidad real a través del tiempo resulta ser más alta), vemos que al conceder las opciones valen 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). A medida que pasa el tiempo, sin embargo, digamos de 10 años a sólo tres años a la expiración, los ESOs pierden valor (otra vez suponiendo que el precio de la acción sigue siendo el mismo), pasando de 23.080 a 12.100. Esta es la pérdida de valor de tiempo. Valor teórico de la ESO a lo largo del tiempo - 30 Volatilidad asumida Figura 4: Precios de valor razonable de una ESO a la vista con precio de ejercicio de 50 bajo diferentes suposiciones sobre el tiempo restante y la volatilidad. La Figura 4 muestra el mismo calendario de precios dado el tiempo restante hasta la expiración, pero aquí agregamos un mayor nivel de volatilidad asumido - ahora 60, por encima de 30. El gráfico amarillo representa la menor volatilidad asumida de 30, que muestra valores justos reducidos en todos puntos de tiempo. La gráfica roja, por su parte, muestra valores con mayor volatilidad asumida (60) y tiempo diferente en los ESOs. Claramente, en cualquier nivel más alto de volatilidad, está mostrando un mayor valor de ESO. Por ejemplo, a los tres años restantes, en lugar de sólo 12.000 como en el caso anterior a 30 volatilidad, tenemos 21.000 en valor a 60 volatilidad. Por lo tanto, los supuestos de volatilidad pueden tener un gran impacto en el valor teórico o justo, y deben tomarse decisiones sobre el manejo de sus ESOs. La siguiente tabla muestra los mismos datos en formato de tabla para los 60 niveles de volatilidad asumidos. (Obtenga más información sobre el cálculo de los valores de las opciones en los OEN: Uso del modelo Black-Scholes) Valor teórico de la ESO a lo largo del tiempo 60 Volatilidad asumida Opciones de opciones de compra: un enfoque de valor razonable Resumen ejecutivo Ahora que compañías como General Electric y Citigroup han aceptado La premisa de que las opciones de compra de acciones de los empleados son un gasto, el debate está cambiando de si reportar las opciones en las declaraciones de ingresos a cómo informarlas. Los autores presentan un nuevo mecanismo de contabilidad que mantiene la racionalidad subyacente a la opción de compra de acciones mientras se dirigen a los críticos8217 preocupaciones sobre el error de medición y la falta de reconciliación con la experiencia real. Un procedimiento al que llaman costo razonable ajusta y eventualmente concilia las estimaciones de costos hechas a la fecha de la concesión con los cambios posteriores en el valor de las opciones, y lo hace de una manera que elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. El método recoge la característica principal de la compensación por opción de compra de acciones8212 de que los empleados reciben parte de su compensación en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. El mecanismo implica la creación de entradas tanto en el activo como en el lado de la equidad del balance. Por el lado del activo, las empresas crean una cuenta de compensación de prepago igual al costo estimado de las opciones otorgadas a los propietarios 8217-equity, crean una cuenta de opción de compra de capital pagada por la misma cantidad. La cuenta de compensación de prepago se contabiliza entonces a través del estado de resultados y la cuenta de opción de compra se ajusta en el balance para reflejar los cambios en el valor razonable estimado de las opciones otorgadas. La amortización de la compensación pagada por adelantado se suma al cambio en el valor de la opción otorgada para proporcionar el gasto total reportado de la concesión de opciones para el año. Al final del período de carencia, la compañía utiliza el valor razonable de la opción adquirida para realizar un ajuste final en la cuenta de resultados para conciliar cualquier diferencia entre ese valor razonable y el total de los montos ya reportados. Ahora que compañías como General Electric, Microsoft y Citigroup han aceptado la premisa de que las opciones de acciones de los empleados son un gasto, el debate sobre su contabilidad está cambiando de si reportar opciones sobre estados de resultados a cómo reportarlos. Sin embargo, los oponentes de las expensas continúan combatiendo una acción de retaguardia, argumentando que las estimaciones de fecha de concesión del costo de las opciones sobre acciones de los empleados, basadas en fórmulas teóricas, introducen demasiado error de medición. Quieren que el costo reportado se aumente hasta que se pueda determinar con precisión cuándo las opciones de compra de acciones se ejercen o se pierden o cuando caducan. Sin embargo, el aplazamiento del reconocimiento del gasto en opciones de acciones se opone a los principios contables ya la realidad económica. Los gastos deben coincidir con los ingresos asociados con ellos. El costo de una concesión de opción debe ser gasto durante el tiempo, típicamente el período de carencia, cuando se presume que el empleado motivado y retenido gana la subvención generando ingresos adicionales para la compañía. Un cierto grado de error de medición no es motivo para aplazar el reconocimiento. Los estados contables se llenan con estimaciones sobre eventos futuros con respecto a los gastos de garantía, las reservas para pérdidas por préstamos, los beneficios futuros de pensiones y postempleo y los pasivos contingentes por daños ambientales y defectos del producto. Lo que es más, los modelos disponibles para calcular el valor de la opción se han vuelto tan sofisticados que las valoraciones de las opciones de acciones de los empleados son probablemente más precisas que muchas otras estimaciones en los estados financieros de una empresa. La defensa final del lobby antiexpensing es su afirmación de que otras estimaciones de estados financieros basadas en eventos futuros se concilian con el valor de liquidación de los artículos en cuestión. Por ejemplo, los costos estimados de los beneficios de pensiones y posteriores a la jubilación y de los pasivos ambientales y de seguridad del producto se pagan en efectivo. En ese momento, la cuenta de resultados se ajusta para reconocer cualquier diferencia entre el costo real y el estimado. Como lo señalan los oponentes de los gastos, no existe actualmente un mecanismo de corrección para ajustar las estimaciones de fecha de concesión de los costos de las opciones sobre acciones. Esta es una de las razones por las que CEOs de empresas de alta tecnología como Craig Barrett de Intel todavía se oponen al propuesto estándar de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) para la fecha de concesión de contabilidad para las opciones sobre acciones. Un procedimiento que llamamos valor razonable de las opciones de compra elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. Sin embargo, es fácil proporcionar un mecanismo de contabilidad que mantenga la racionalidad económica subyacente a la opción de compra de acciones, al tiempo que aborda las preocupaciones de los críticos sobre el error de medición y la falta de reconciliación con la experiencia real. Un procedimiento que denominamos valor razonable de gastos ajusta y eventualmente concilia las estimaciones de costos realizadas en la fecha de concesión con la experiencia real subsiguiente de una manera que elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. La teoría Nuestro método propuesto implica la creación de entradas en ambos lados del activo y de la equidad del balance para cada concesión de opción. En el lado del activo, las empresas crean una cuenta de compensación de prepago igual al costo estimado de las opciones otorgadas en el lado de los propietarios de capital, crean una cuenta de opción de compra de capital pagado por la misma cantidad. Esta contabilidad refleja lo que las empresas harían si expusieran opciones convencionales y las vendieran al mercado (en ese caso, el activo correspondiente sería el producto en efectivo en lugar de la compensación pagada por adelantado). La estimación de las cuentas de activos y de patrimonio puede proceder de una fórmula de fijación de precios de opciones o de cotizaciones proporcionadas por bancos de inversión independientes. La cuenta de compensación de prepago se contabiliza entonces a través de la cuenta de resultados siguiendo un esquema de amortización lineal regular durante el período de consolidación de derechos, el tiempo durante el cual los empleados están ganando su remuneración basada en acciones y presumiblemente produciendo beneficios para la corporación. Al mismo tiempo que se contabiliza la cuenta de compensación de prepago, la cuenta de opción de compra se ajusta en el balance para reflejar los cambios en el valor razonable estimado de las opciones otorgadas. La compañía obtiene la revaluación periódica de su bono de opciones tal como lo hizo la estimación de la fecha de concesión, ya sea a partir de un modelo de valoración de opciones sobre acciones o de una cotización de banco de inversión. La amortización de la compensación pagada por adelantado se agrega a la variación en el valor de la concesión de la opción para proporcionar el gasto total reportado de la concesión de opciones para el año. Al final del período de carencia, la compañía utiliza el valor razonable de la opción de compra de acciones adquiridas que ahora es igual al costo de compensación realizado de la subvención para realizar un ajuste final en la cuenta de resultados para conciliar cualquier diferencia entre ese valor razonable y el total de los importes Ya informado de la manera descrita. Las opciones ahora se pueden valorar con bastante precisión, ya que ya no hay restricciones sobre ellos. Las cotizaciones de mercado se basarían en modelos de valoración ampliamente aceptados. Por otra parte, si las opciones de acciones ahora adquiridas están en el dinero y el tenedor opta por ejercerlas inmediatamente, la compañía puede basar el costo de compensación realizado en la diferencia entre el precio de mercado de sus acciones y el precio de ejercicio de sus empleados. En este caso, el costo para la empresa será menor que si el empleado hubiera retenido las opciones porque el empleado ha perdido la valiosa oportunidad de ver la evolución de los precios de las acciones antes de poner dinero en riesgo. En otras palabras, el empleado ha optado por recibir un paquete de compensación menos valioso, que lógicamente debe reflejarse en las cuentas de la empresa. Algunos defensores del gasto podrían argumentar que las empresas deben seguir ajustando el valor de las subvenciones después de la adquisición hasta que las opciones se pierden o se ejerzan o caducan sin ejercer. Sin embargo, consideramos que la contabilidad de la cuenta de la empresa para la subvención debe cesar en el momento de la adquisición o casi inmediatamente después. Como nuestro colega Bob Merton nos ha señalado, en el momento de la adquisición, las obligaciones de los empleados con respecto a la obtención de las opciones cesan, y él o ella se convierte en otro accionista. Por lo tanto, cualquier transacción adicional sobre el ejercicio o la confiscación debe conducir a ajustes de las cuentas de los propietarios-patrimonio y la posición de efectivo de la compañía, pero no la cuenta de resultados. El enfoque que hemos descrito no es la única manera de implementar el valor razonable de gastos. Las empresas pueden optar por ajustar la cuenta de compensación de prepago al valor razonable en lugar de la cuenta de opción de pago de capital. En este caso, los cambios trimestrales o anuales en el valor de la opción se amortizarían durante el resto de la vida de las opciones. Esto reduciría las fluctuaciones periódicas en el gasto de la opción pero implicaría un sistema ligeramente más complejo de cálculos. Otra variante, para los empleados que realizan trabajos de investigación y desarrollo y para las empresas en fase de puesta en marcha, sería diferir el inicio de la amortización hasta que los esfuerzos de los empleados produzcan un activo generador de ingresos, como un nuevo producto o un programa de software. La gran ventaja de la cartera de valor razonable es que captura la principal característica de la compensación de la opción de compra, es decir, que los empleados reciben parte de su compensación en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. Durante los años que los empleados están ganando su opción de subvenciones el período de adquisición de los gastos de la compañía para su compensación refleja el valor que están creando. Cuando los esfuerzos de los empleados en un año determinado producen resultados significativos en términos de precio de las acciones de la compañía, los gastos netos de compensación aumentan para reflejar el mayor valor de los empleados de compensación basada en opciones. Cuando los esfuerzos de los empleados no ofrecen un precio más alto de la acción, la empresa se enfrenta a un proyecto de ley de compensación correspondientemente menor. La Práctica Permite poner algunos números en nuestro método. Supongamos que Kalepu Incorporated, una compañía hipotética en Cambridge, Massachusetts, otorga a uno de sus empleados opciones sobre acciones a diez años en 100 acciones al precio de mercado actual de 30, concediendo en cuatro años. Utilizando estimaciones de un modelo de precios de opciones o de banqueros de inversión, la compañía estima que el costo de estas opciones es de 1.000 (10 por opción). La exhibición Expensación de Valor Justo, el Escenario Uno muestra cómo la compañía gastaría estas opciones si terminan por estar fuera del dinero el día en que se conceden. En el primer año, el precio de la opción en nuestro escenario se mantiene constante, por lo que sólo la amortización de 250 de la compensación de prepago se reconoce como un gasto. En el segundo año, el valor razonable estimado de las opciones disminuye en 1 por opción (100 para el paquete). El gasto de compensación se mantiene en 250, pero se hace una reducción de 100 en la cuenta de capital pagado para reflejar la disminución en el valor de las opciones, y el 100 se resta en el cálculo del gasto de compensación de dos años. En el año siguiente, la opción se revalúa en 4, con lo que el valor de la subvención hasta 1.300. En el tercer año, por lo tanto, el gasto de compensación total es la amortización de 250 de la subvención original, más un gasto de opción adicional de 400 debido a la revaluación de la subvención a un valor mucho más alto. La contabilización del valor razonable refleja la principal característica de la compensación por opciones sobre acciones, según la cual los empleados reciben parte de su remuneración en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. Sin embargo, al final del cuarto año, el precio de las acciones de Kalepus se desploma, y ​​el valor razonable de las opciones cae de 1.300 a sólo 100, un número que se puede estimar con precisión porque ahora las opciones pueden ser valoradas como opciones convencionales. En los últimos años contables, por lo tanto, el 250 gastos de compensación se informa, junto con un ajuste de capital pagado de menos 1.200, lo que crea un total de compensación informó para ese año de menos 950. Con estos números, el total de compensaciones pagadas en el conjunto El período se eleva a 100. La cuenta de compensación de prepago está ahora cerrada, y sólo quedan 100 de capital pagado en las cuentas de patrimonio. Este 100 representa el costo de los servicios prestados a la empresa por sus empleados un monto equivalente al efectivo que la compañía habría recibido si hubiera decidido simplemente escribir las opciones, mantenerlas durante cuatro años y luego venderlas en el mercado. La valoración 100 de las opciones refleja el valor razonable actual de las opciones que ahora están sin restricciones. Si el mercado está negociando opciones con exactamente el mismo precio de ejercicio y el mismo vencimiento que las opciones de acciones adquiridas, Kalepu puede usar el precio cotizado para esas opciones en lugar del modelo en el cual se basaría ese precio cotizado. ¿Qué sucede si un empleado que tiene la subvención decide abandonar la empresa antes de la adquisición, por lo tanto, perder las opciones no adquiridas En virtud de nuestro enfoque, la empresa ajusta la cuenta de pérdidas y ganancias para reducir la cuenta de activos prepagados y el capital pagado Opción a cero. Supongamos, por ejemplo, que el empleado salga al final del segundo año, cuando el valor de la opción se mantiene en los libros a 900. En ese momento, la empresa reduce la cuenta de opción de capital pagado de los empleados a cero, 500 restantes en el balance de compensación de prepago (después de la amortización del año 2), y reconoce una ganancia en el estado de resultados de 400 para revertir los dos años anteriores de gastos de compensación. De esta manera, Kalepu incrementa el gasto total de compensación basado en acciones en el valor cero obtenido. Si el precio de la opción, en lugar de disminuir a 1 al final del cuarto año, permanece en 13 en el último año, el costo de compensación del año cuatro corresponde a la amortización de 250 y el costo total de compensación en los cuatro años es de 1.300 Es mayor de lo que se esperaba en el momento de la concesión. Cuando las opciones se conceden en el dinero, sin embargo, algunos empleados pueden optar por ejercer inmediatamente en lugar de retener el valor total esperando para hacer ejercicio hasta que las opciones están a punto de expirar. En este caso, la firma puede usar el precio de mercado de sus acciones en las fechas de adquisición y ejercicio para cerrar el informe de la subvención. Para ilustrar esto, supongamos que el precio de las acciones de Kalepus es 39 al final del cuarto año, cuando las opciones de los empleados se conceden. El empleado decide ejercer en ese momento, renunciando 4 valor de beneficios por opción y por lo tanto bajando el costo de la opción a la compañía. El ejercicio temprano conduce a un ajuste de menos 400 años-cuatro a la cuenta de opción de capital pagada (como se muestra en la exhibición Expensación de Valor Justo, Escenario Dos). El gasto total de la compensación durante los cuatro años es 900o que la firma dio realmente arriba proporcionando 100 partes de acción al empleado en un precio de 30 cuando su precio de mercado era 39. Siguiendo el alcohol El objetivo de la contabilidad financiera no es reducir error de la medida A cero. De ser así, los estados financieros de una empresa consistirían simplemente en su estado de flujo de efectivo directo, registrando el efectivo recibido y el efectivo desembolsado en cada período. Pero las declaraciones de flujo de caja no captan la verdadera economía de una empresa, por lo que tenemos estados de resultados que intentan medir los ingresos económicos de un período comparando los ingresos obtenidos con los gastos incurridos para crear esos ingresos. Las prácticas contables tales como la depreciación, el reconocimiento de ingresos, el cálculo del costo de las pensiones y la provisión para deudas incobrables y pérdidas de préstamos permiten una medición mejor, aunque menos precisa, de los ingresos de una empresa en un período que un enfoque de efectivo efectivo. De manera similar, si el FASB y el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad recomendaran la contabilización del valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados, las empresas podrían hacer sus mejores estimaciones sobre el costo total de la compensación durante la vida de adquisición de las opciones, Reportó un gasto de compensación más cercano al costo económico real incurrido por la compañía. Una versión de este artículo apareció en la edición de diciembre de 2003 de Harvard Business Review. Robert S. Kaplan es un compañero senior y el Profesor Marvin Bower de Desarrollo de Liderazgo, Emeritus, en Harvard Business School. Él es un coautor, con Michael E. Porter, de 8220Como resolver la crisis de costos en la atención de la salud8221 (HBR, septiembre de 2011). Krishna G. Palepu (kpalepuhbs. edu) es el profesor Ross Graham Walker de Administración de Empresas en la Escuela de Negocios de Harvard. Son coautores de tres artículos anteriores de HBR, incluyendo 8220Strategies That Fit Emerging Markets8221 (junio de 2005). Este artículo está sobre la CONTABILIDAD